供給側(cè)改革戰(zhàn)略的實(shí)施，以及國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控風(fēng)向的轉(zhuǎn)變
朝陽市君成鋼構(gòu)彩板，使得一二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)近期迎來量?jī)r(jià)齊升局面。與此同時(shí)，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑壓力，今年國(guó)家還加大了基建投資力度，多個(gè)大型項(xiàng)目獲批并進(jìn)行了專項(xiàng)資金投放。從上周末公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，前2月固投增速、地產(chǎn)投資均好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)鏈復(fù)蘇初步得到驗(yàn)證。在此背景下，與基建、房地產(chǎn)市場(chǎng)息息相關(guān)的建材裝飾、園林建設(shè)、鋼結(jié)構(gòu)板塊景氣度有望獲得間接提升。
房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來風(fēng)口
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2016年1~2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）38008億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%，環(huán)比增長(zhǎng)0.83%。基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）6531億元，同比增長(zhǎng)15%。固定資產(chǎn)投資增速的回升印證了“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策效果的不斷顯現(xiàn)，多項(xiàng)重大工程的啟動(dòng)及專項(xiàng)建設(shè)資金的到位確保了此前規(guī)劃及獲批的建設(shè)項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)。
除基建投資在加碼外，房地產(chǎn)市場(chǎng)也迎來風(fēng)口，在供給側(cè)改革去庫(kù)存大潮中，政策風(fēng)口的逆轉(zhuǎn)使得高庫(kù)存的房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。這也是時(shí)隔兩年后，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速首次回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1月至2月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比增長(zhǎng)3%；其中商品房銷售面積11235萬平方米，同比增長(zhǎng)28.2%；銷售額8577億元，同比增長(zhǎng)43.6%。地產(chǎn)投資的復(fù)蘇跡象明顯。
地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中下游行業(yè)建材裝飾與園林建設(shè)的發(fā)展。記者了解到，在房地產(chǎn)加速去庫(kù)存化下，產(chǎn)業(yè)鏈上的裝飾、園林、鋼構(gòu)、房建等子板塊相繼受到影響。從傳導(dǎo)過程看，與房地產(chǎn)銷售密切相關(guān)的家裝最為受益，其次為處于房地產(chǎn)開發(fā)后端的裝飾園林，尤其是住宅精裝修和地產(chǎn)園林，最后為鋼結(jié)構(gòu)和房建。
樓市回暖帶動(dòng)裝飾園林板塊向好
供給側(cè)改革帶來的地產(chǎn)去庫(kù)存及信貸擴(kuò)張，推動(dòng)了一線及重點(diǎn)二線城市地產(chǎn)熱銷。而除此之外，近期中央的房地產(chǎn)交易減稅政策，以及各地方政府如沈陽、四川、江蘇等26個(gè)省市發(fā)布的刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策等，均彰顯政府去庫(kù)存決心。有數(shù)據(jù)顯示，今年1~2月份，全國(guó)新建住宅銷售額同比增長(zhǎng)49%至7435億元，新建住宅銷售面積同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)30%至1億平方米（2015年12月則同比下跌3%），同期住宅銷售均價(jià)創(chuàng)出新高，同比增長(zhǎng)14.4%至7394元/平方米（2015年12月同比增長(zhǎng)6%）。地產(chǎn)研究人士認(rèn)為，地產(chǎn)去庫(kù)存是今年政府的核心任務(wù)之一，全年有望不斷有相關(guān)政策推出，特別是當(dāng)三四線城市的去庫(kù)存政策得到有效落實(shí)后，將會(huì)大幅提升裝飾園林板塊景氣度。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明，家裝股對(duì)樓市景氣度具有極高敏感性?；仡?012年上半年，房地產(chǎn)銷售增速由年初的-21%逐步提升至年底的10%、新開工增速在當(dāng)年7月見底（滯后銷售增速6個(gè)月），而就在上半年，裝飾龍頭公司股價(jià)漲幅接近1倍，尤其是二季度房地產(chǎn)行業(yè)趨勢(shì)明確后，相關(guān)裝飾公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)了一輪加速上漲行情。從當(dāng)前來看，去庫(kù)存政策帶來的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)暖只是剛剛開始。
“受益于國(guó)家不斷推出的房地產(chǎn)去庫(kù)存政策及春節(jié)后傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的影響，家裝行業(yè)有望迎來年內(nèi)景氣度較高的時(shí)期，判斷家裝項(xiàng)目簽約及施工數(shù)量將達(dá)到年內(nèi)峰值，家裝企業(yè)將獲得季節(jié)性收入提升，并為全年業(yè)績(jī)水平奠定基礎(chǔ)?！笔袌?chǎng)人士進(jìn)一步分析認(rèn)為，泛家裝是5萬億元產(chǎn)值的大市場(chǎng)，隨著流程標(biāo)準(zhǔn)化、供應(yīng)鏈整合逐步完善，家裝行業(yè)面臨行業(yè)集中度提升的拐點(diǎn)?！?016年，家裝行業(yè)將迎來大浪淘沙的適者生存階段，只有真正能夠消除傳統(tǒng)家裝痛點(diǎn)、切實(shí)提高客戶體驗(yàn)度和服務(wù)質(zhì)量的O2O服務(wù)才能繼續(xù)生存”。
從家裝行業(yè)重點(diǎn)上市公司來看，東易日盛(38.72 +10.00%,買入)（稀缺的家裝標(biāo)的，開展互聯(lián)網(wǎng)家裝先天優(yōu)勢(shì)明顯）、廣田股份(20.49 +7.00%,買入)（住宅精裝修業(yè)務(wù)占50%左右，近期收購(gòu)了區(qū)域家裝龍頭）、金螳螂(15.50 +3.96%,買入)（住宅精裝修業(yè)務(wù)占約25%，估值處于歷史和板塊最低，目前股價(jià)較員工持股價(jià)低30%）等公司值得關(guān)注，它們受益于年初以來一二線城市一二手住宅銷售增長(zhǎng)迅速帶來的利好影響。其中，金螳螂一直堅(jiān)持做大做強(qiáng)裝飾主業(yè)，積極拓展業(yè)務(wù)渠道，除籌建供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)外，還利用公裝業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)自建互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)，與此同時(shí)，海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)也有望獲得快速增長(zhǎng)。亞廈股份(12.88 +4.97%,買入)業(yè)務(wù)狀況正在加速好轉(zhuǎn)，今年1月份訂單總額大幅優(yōu)于去年同期，在地產(chǎn)去庫(kù)存政策的持續(xù)下，公裝業(yè)務(wù)有望重回兩位數(shù)增速，目前公司正加快實(shí)施“一體化”大裝飾戰(zhàn)略。
